拆开怡达（300721）看看：不是诊断书，是行动清单
先来个问题：如果把公司当作一台机器，你会先拆哪个部件？我选发动机——市场与订单。在看怡达之前，先给你一套实操流程，像工程师做检修一样有步骤。
1) 市场份额稳定性：步骤——（1）数据源：年报/季报、Wind、申万、行业协会数据；（2）按细分产品口径做三年滚动市占率图；（3）对比前三名集中度（CR3）和Herfindahl指数，若波动<±1%视为“稳定”。参考：行业竞品对标、ISO市场调研方法。
2) 股息与市场情绪：步骤——看每股派息率、股息率趋势、自由现金流（FCF）覆盖率；用股息贴现模型（DDM）做情景测算；结合A股惯性（高股息通常稳定预期）判断情绪敏感度。参考IFRS现金流披露规范。
3) 下游需求：步骤——列出主要下游行业、拿到下游企业产能利用率和招标/采购公开数据；用买方订单簿与应收账款回款窗口比对，提前识别需求回落信号。
4) 管理层：步骤——看任期、持股、关联交易、激励与考核（是否与ROIC挂钩）；结合COSO与公司治理最佳实践评估决策透明度。
5) 资本配置效率：步骤——看ROIC、ROE分解、资本支出现金流、投资回收期；将新增资本投入与历史回报对比，判定增量项目是否通过净现值（NPV）或内部收益率（IRR）筛选。
6) 毛利率季节性：步骤——按月/季度拆解毛利率，结合原材料价格、产能节奏与库存天数分析季节性驱动；参考行业原材料价格指数和企业库存政策。
最后一句行动建议：把这些步骤做成季度仪表盘（KPI表），对照行业基准，设定触发阈值，出现预警就启动应对措施（降本、加大回款、临时产能调整）。遵循国际财务披露（IFRS）、质量管理（ISO9001）与风险管理（ISO31000）能让判断更有章法。
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1）你最关心怡达哪项？A 市场份额 B 股息 C 管理层
2）你愿意公司优先做哪件事？A 提升现金回收 B 优化资本投入 C 稳定股息
3）你想看下一篇哪种深度？A 数据驱动模型 B 管理访谈解析 C 同业对标